Orlen sięga po Azoty, złoto bije rekordy

Polski gigant rozszerza imperium

PKN Orlen, największa polska firma paliwowa, złożyła oficjalną ofertę na zakup wszystkich udziałów w Grupie Azoty Polyolefins, petrochemicznej jednostce należącej do państwowego koncernu chemicznego Grupa Azoty. Ta transakcja, ogłoszona w środę, może znacząco zmienić układ sił na polskim rynku petrochemicznym. Czy jednak ten ruch ma sens biznesowy w czasach niepewności gospodarczej?

Analitycy są podzieleni. Z jednej strony, konsolidacja może przynieść efekty synergii i wzmocnić pozycję Orlenu na rynku. Z drugiej, Grupa Azoty od lat zmaga się z problemami finansowymi, a przejmowanie jej aktywów może okazać się ryzykownym posunięciem. Jak powiedział kiedyś Warren Buffett: „Cena to to, co płacisz. Wartość to to, co dostajesz”. Pytanie brzmi: czy Orlen płaci za rzeczywistą wartość?

Od ostatnich wyborów parlamentarnych w 2023 roku kapitalizacja spółek państwowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie wzrosła o ponad 56 procent, jak podał dziennik Rzeczpospolita. To imponujący wynik, który pokazuje powrót optymizmu inwestorów wobec polskich aktywów państwowych. Jednak czy ten trend się utrzyma?

Inflacja pod kontrolą, ale deficyt budżetowy budzi niepokój

Główny Urząd Statystyczny potwierdził w środę, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce wzrosły o 2,9 procent rok do roku we wrześniu 2025 roku i pozostały bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem. Ta stabilizacja inflacji to dobra wiadomość dla polskich gospodarstw domowych, które przez ostatnie lata zmagały się z gwałtownym wzrostem cen.

Jednak cienie na polskiej gospodarce rzucają dane o deficycie budżetowym. Po wrześniu tego roku deficyt wyniósł ponad 201,4 miliarda złotych, podczas gdy wydatki budżetowe osiągnęły prawie 616,99 miliarda złotych, a wpływy przekroczyły 415,5 miliarda złotych. Ministerstwo Finansów ogłosiło te liczby w środę, potwierdzając obawy ekonomistów o rosnącą lukę w finansach publicznych. Czy Polska nie idzie śladami innych europejskich państw, które dopiero zaczynają płacić cenę za lata nadmiernych wydatków?

Ankietowani analitycy przewidują, że w nadchodzących kwartałach polska gospodarka będzie rosła o ponad 3,0 procent rok do roku, inflacja pozostanie bliska celu inflacyjnego banku centralnego, a będzie miejsce na dalsze obniżki stóp procentowych, jak poinformował dziennik Parkiet. To optymistyczny scenariusz, ale czy sprawdzi się w praktyce?

Globalne rynki na fali sztucznej inteligencji

Tymczasem światowe rynki finansowe przeżywają prawdziwą rewolucję, napędzaną przez inwestycje w sztuczną inteligencję. Jak zauważył Deloitte w swoim najnowszym raporcie, inwestycje biznesowe w sprzęt do przetwarzania informacji odpowiadały za 46 procent wzrostu PKB USA w pierwszej połowie 2025 roku. Jeśli dodamy do tego inwestycje w oprogramowanie, te dwie kategorie były odpowiedzialne za ponad 90 procent wzrostu PKB w tym okresie.

To pokazuje, jak bardzo gospodarki rozwiniętych krajów stały się uzależnione od sektora technologicznego, a konkretnie od boomu związanego ze sztuczną inteligencją. Szacuje się, że firmy związane z AI odpowiadały za 80 procent ostatnich zysków indeksu S&P 500. Bez tego sektora amerykańskie akcje ustępowałyby europejskim.

W środę 15 października 2025 roku przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell ponownie umocnił oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych, co dodatkowo popchnęło rynki w górę. Indeks S&P 500 wzrósł o 0,99 procent, osiągając poziom 6 709,97 punktu, a Nasdaq Composite skoczył o 1,29 procent do 22 811,34 punktu. Akcje chipów prowadziły wzrosty po optymistycznych prognozach sprzedażowych ASML na 2026 rok.

Ale nie wszystko błyszczy na rynkach. Złoto pobiło nowe rekordy, przekraczając 4 100 dolarów za uncję, co sygnalizuje rosnące obawy inwestorów o stabilność gospodarczą i inflację. Złoto tradycyjnie jest postrzegane jako bezpieczna przystań w czasach niepewności, a jego obecna cena sugeruje, że nie wszyscy są przekonani o trwałości obecnego boomu.

Najbliższe tygodnie przyniosą więcej danych o kondycji globalnej gospodarki. Inwestorzy będą bacznie obserwować dane o sprzedaży detalicznej w USA, raporty banków oraz miesięczne statystyki kredytowe z Chin. Każdy z tych wskaźników może znacząco wpłynąć na nastroje rynkowe i dalszy kierunek inwestycji.

Źródła:

The Warsaw Voice
Trading View
Deloitte
The Rio Times
CNBC